【声音】逆弹前的布局:海外投资者如许看新式冠状病毒感染肺热疫情

时间:2020-02-04  来源:未知   作者:admin

原标题:【声音】逆弹前的布局:海外投资者如许看新式冠状病毒感染肺热疫情

【择要】2020年头以来,新式冠状病毒疫情已引首全球金融市场摇曳,逆映出投资者对经济添长的忧郁闷。英国《金融时报》(Financial Times)评论员迈克尔·麦肯兹(Michael Mackenzie)1月28日发文就疫情发生前市场情况、以前相通疫情后市场外现和后市发展进走了研判。文中指出,海外主要金融机构认为,投资者在疫情发生前已对经济逆弹进走了郑重预估,且历史经验外明疫情达到峰值后,经济就会实现较快苏醒,并且预期投资者将会重新设定对2020年的笑不悦目投资理念,抓住数月内能够展现的经济逆弹所带来的投资机会,而不是摒舍市场。现将该文编译,供读者参考。

一、新式冠状病毒疫情发生前,投资者已郑重预估经济逆弹

自2019年10月以来,受到全球添长苏醒和贸易协定前景展看卓异,全球股市看涨情感一连兑现、指数赓续上涨(富时环球指数达到峰值,上涨约14%),随后进入回落调整期。科技走业中的优质成长型企业是引领本轮股市上涨的主力军,它们遥遥领先于对经济敏感的价值型企业。这也表明股市投资者并不十足信任今年会展现强劲的经济逆弹,而且这栽疑心在疫情爆发前就已吐露无遗。

许众投资者在看众股票的同时,预期当局债券收入上涨和美元走柔(尤其是相对于新兴市场货币而言),并按此判定持仓。因为疫情能够导致全球经济添长放缓,这类判定和相对答的持仓近来逐渐缩短,也与本月周期性股的滞缓基调相一致。是影响2020年股票营业预期的负面因素。

二、以前相通疫情事后,金融市场敏捷逆弹

以前发生的相通病毒疫情都已得到遏制,异国给经济运动造成太大影响。摩根大通(JPMorgan)评估了历史上疫情爆发对本地金融市场的影响:

AJ Bell公司的鲁斯·穆德(RussMould)指出,以前抗击全球卫生危险的经验起码外明,一旦病例数目达到峰值后,经济就会实现较快苏醒。但是,投资者难以展望短期内事态将如何转折,在疫情得到限制的迹象展现之前,股市会受到不确定性的影响。

三、后市展看

英国《金融时报》梳理了近期值得关注的金融市场关键事件和现象,并对主要国家货币政策、债券、股票和大宗商品市场进走了展看。

睁开全文

(一)主要国家货币政策

美联储能够将在今年晚些时候从大幅资产欠债膨胀过渡到郑重有机的组相符添长模式。市场关注本周三的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)会议后,美联储主席杰伊?鲍威尔(Jay Powell)的说话基调,稀奇是美联储资产欠债外与短期国债购买情况。债券营业商展望从2020年4月最先,现在每月购入600亿美元短期国债的操作将会逐渐减缓。美国达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)比来外示,买进短期国债的做法是量化宽松的衍生操作,能够会对资产价格造成与量化宽松相通的影响。

英格兰银走本周四的会议将涉及英国是否降休,此前的市场基调能够会促使决策者下调利率25个基点,采取保险型宽松政策。2年期英国当局债券的收入率于周一跌至0.4%以下,公司荣誉挨近去年炎天的谷值,而英镑则持稳在1.30美元上方。

(二)全球股票市场

TD Securities公司的马克·麦考密克(MarkMcCormick)指出市场风险偏好总是早于经济展现实际逆弹,要抓住经济逆弹机会、仔细市场摇曳,外示期待新式冠状病毒能够得到限制,不会对全球的经济添长前景造成损坏。接下来数月内能够展现经济逆弹,持有风险资产的投资者照样必要辛勤答对。他展望,市场将重新注视通货再膨大政策的影响,并外现出单边持仓太甚荟萃(stretched positioning)、太甚摇曳(excessive momentum)和估值泡沫(frothy

valuation)等复相符特征。

摩根士丹利公司(Morgan Stanley)看好价值周期股,认为“去年10月以来的第一个回落调整期已经开启”,但指出“标准普尔500指数回落幅度不会超过5%,因为是现在的起伏性照样裕如,而且优质股/矮贝他系数股/退守型股(标准普尔500指数)的外现优于矮质股/高贝他系数股/周期性股(幼型股、新兴市场、日本和欧洲股票)”。

摩根士丹利外示,对于牛市而言,回落调整是有好的,对于当下的股市而言也不是坏事。以前十年来,在短时下跌后买进优质成长型公司股票的投资策略屡试不爽。为接待能够到来的经济苏醒,将持有价值型周期股,这类股票受到经济添长改善的杠杆作用最强,并且这类股票现在看来相对比较益处。

钻研公司Wrightson Icap指出,美联储量化宽松措施会深化股市已有的积极动量。美联储的注资并不是标准普尔500指数近期上升的唯一或主要因为,但是能够实在深化了投资者对市场上扬的信念。

但是,石油和航空、酒店、糟蹋品、矿业等走业的各类添长指标都面临着压力。此外在欧洲,1月德国企业信念的消极让人首料未及,未能挑振投资者的情感。

(三)全球债券市场

美国10年期国债的收入率现在趋近于1.60%(去年10月初曾达到这一程度),而10年期德国国债的收入率则挨近-0.4%。此前,市场预期这两个基准利率将别离达到2%和0%。

展看美国债券市场的前景,BMO Capital Markets的伊恩·林根(Ian Lyngen)认为,“冠状病毒恐慌的消退最后将会对10年期债券收入率造成20到30个基点的影响;不过,倘若利率回落至近1.50%(或更矮),那么达到1.95%上限的能够性便微乎其微了。”

(四)大宗商品市场

黄金价格1月外现强劲,已趋近于1600美元/盎司。

国际原油基准指数布伦特原油价格周一跌破59美元/桶,创下近3个月来的新矮,表现出投资者对经济添长的疑心和原油供给过剩的忧郁闷。石油输出国布局(OPEC)及其盟友进走了初步商议,并外示已做好准备采取措施,包括采取进一步裁减产量,同时亲昵关注冠状病毒疫情对原油价格影响。

原文发外自英国《金融时报》1月28日评论员迈克尔·麦肯兹(MichaelMackenzie)文章“Investorsare taking necessary precautions(投资者正在采取必要的预防措施)”(https://www.ft.com/content/ea799620-413a-11ea-bdb5-169ba7be433d),本文由协会投教与国际部楼定舫编辑清理。